네이버는 스토리, 카카오는 타이밍

대신증권의 인터넷포탈 산업 리포트는 네이버와 카카오를 중심으로 디지털자산, 결제, 핀테크 관련 주가의 동반 상승과 정부의 디지털자산 제도화 논의 및 코스닥 활성화 방안이 섹터 기대감을 자극한다고 분석한다. 그러나 이번 반등은 순환매와 일부 FOMO에 의한 단기 현상으로 해석되며 구조적 성장 여부는 정책 이슈를 넘어서는 추가 확인이 필요하다. 네이버의 2026년 매출과 영업이익은 각각 전년 대비 약 10.4%와 12.1% 증가가 예상되나 광고·커머스 성장 둔화로 연간 성장 속도는 둔화될 가능성이 있다. 다만 2026년 3분기부터 두나무의 네이버 연결 실적 편입이 현실화될 경우 매출과 이익 성장률이 크게 증가해 2026년 매출과 영업이익은 전년 대비 약 28%와 35% 성장할 가능성이 있다. 카카오의 2026년 실적 역시 광고 회복과 AI 에이전트 기반 신사업 확대로 개선이 가시화되며 현 주가는 12MF PER 33배 수준으로 밸류에이션 하단에서 주가 재평가의 여지가 있다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 주요 촉매: 디지털자산 제도화 논의 및 코스닥 활성화가 네이버·카카오 관련 섹터의 단기 상승 모멘텀을 뒷받침한다.
• - 실적/가이드 변화: NAVER의 2026년 매출·영업이익은 증가하나 광고·커머스의 성장 둔화가 연간 성장 속도에 영향 가능성이 있다.
• - 밸류에이션 근거: NAVER의 2026년 PER가 약 16배, Kakao의 12MF PER가 약 33배로 평가 매력이 존재하며 리레이팅 여지가 있다.
• - 리스크: 두나무 연결 실적 편입 여부 및 정책 이슈의 실제 영향 여부가 구조적 상승 여부의 핵심 변수로 남아 있다.