3월 Monthly 에너자이저

1월 전기차 판매는 유럽의 CO2 규제 강화로 회복세를 보였으나 미국 수요는 둔화하는 흐름이 지속됐다. 이차전지 업종은 ESS 등 비전기차 부문의 확대로 성장 동력을 모색 중이며 원자재 가격도 변동성을 보이고 있다. 국내 밸류에이션은 해외 동종 업계에 비해 높게 책정되어 있지만 1월 이후 코스닥 부양 정책 기대감으로 주가가 상승하는 흐름이 나타났다. 유럽/미국의 정책 변화와 공급망 재편 속에서 소재와 셀 간의 수혜 구도가 형성되고 있다. 투자전략으로는 국내 이차전지 업종에 대해 중립을 유지하되 삼성SDI와 LG에너지솔루션을 최선호주로 제시한다.

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• - 유럽 BEV 회복세와 미국 EV 수요 둔화가 교차하는 흐름 속에서 ESS 확대로 방향 전환 가능성 제시
• - ESS 및 LFP 중심의 소재 구성 변화가 이차전지 업종의 수익성에 영향 미칠 가능성 존재
• - 코스닥 부양 정책 기대감이 코스닥 소재 종목의 단기 주가를 견인하는 수급 모멘텀으로 작용
• - 美/EU 정책 및 보조금 이슈가 셀 업체 중심의 수혜를 뚜렷하게 좌우할 가능성 제시
• - 최선호주로 삼성SDI와 LG에너지솔루션 제시, 북미 ESS↔유럽 EV 수요 대응 관점에서 긍정적 시각