2025.09 은행/증권/보험

대신증권의 은행 산업 리포트는 2분기 실적에서 커버리지 4대 금융지주를 포함한 주요 은행들이 컨센서스를 상회했고 비이자이익의 견조한 성장과 운용손익 개선이 실적의 주된 원동력으로 나타났습니다. 자본정책의 속도감 있는 실행과 규제 환경 변화에 대한 기대가 투자 심리를 지지했고 2Q25 기준 RWA/자본비율 관리가 양호했습니다. 5사 합산 순이익은 사상 최대치를 경신하며 어닝서프라이즈를 기록했고 특히 비이자이익의 기여가 크게 두드러졌습니다. 주택담보대출 규제 강화 등 대출환경 변화가 수익성에 중요한 변수로 작용할 전망이며 은행의 대출구조에 대한 주의가 필요합니다. 종합적으로 밸류에이션 포인트와 12MF 목표주가가 제시되어 투자 포인트가 뚜렷하게 제시되었습니다.

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• - 2Q25 실적은 커버리지 4대 금융지주 및 NH의 컨센서스 상회를 기록했고, 비이자이익의 견조한 성장으로 운용손익이 개선되었다.
• - 자본정책의 실행 속도와 규제 개편 가능성에 대한 기대가 투자 신뢰를 높였으며 CET1/자본비율 관리가 양호했다.
• - 5사 합산 순이익이 1.74조원으로 어닝서프라이즈를 달성했고, 특히 비이자이익의 기여가 크게 나타났다.
• - 주담대 규제 강화 등 대출환경 변화가 향후 수익성에 주요 변수로 작용할 가능성이 있으며 카카오뱅크의 상대적 부진도 주목된다.
• - 종목별로 Buy/Marketperform 제시와 12MF 목표주가 제시가 이루어져 밸류에이션 포인트가 구체화되었다.