구글 앱수수료 인하에 따른 영업이익 변화 점..

구글의 앱 수수료 인하로 27년 게임사들의 평균 영업이익은 0~20% 개선되고 영업이익률은 0~3%p 상승할 것으로 DS투자증권이 전망했다. 기업별 효과는 다르며, 가장 큰 수혜는 넷마블로 27년 영업이익이 20%, 영업이익률이 3%p 증가해 6,030억원 수준의 이익 개선이 예상된다. 장기적으로는 게임 매출의 영업이익률이 최대 10%p까지 개선될 수 있다. 구글 인하가 애플 등 다른 플랫폼으로 확산될 가능성과 신규 설치 비중의 영향으로 수혜가 확대될 여지가 있다. 다만 수수료 효과는 신규설치/기존설치 구분, 지역별 비중, 계약 세부사항에 따라 달라지며 추정치의 불확실성도 함께 제시된다.

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• - 27년 기준 영업이익 0~20% 개선, 영업이익률 0~3%p 개선으로 요약되며 구글 수수료 인하 효과가 핵심 변수다.
• - 넷마블이 가장 큰 수혜를 받을 것으로 예상되며, 수수료 감소로 997억원 규모의 이익 개선과 19.8%의 영업이익 증가가 전망된다.
• - 장기적으로는 게임 매출의 영업이익률이 최대 10%p까지 개선될 가능성이 제시된다.
• - 구글의 결정은 에픽게임즈 사건 이전에 발표되었고, 애플 등 타 플랫폼의 수수료 인하 가능성도 높아져 업계 전반에 확산될 수 있다.
• - 수혜 규모는 모바일 매출 비중, 자체 개발/신작 비중, 캐주얼 게임 비중 등 구조적 요소에 따라 큰 차이가 나타난다.