중국과 한국, 더욱 높아진 공급 개혁에 대한 ..

중국과 한국의 공급 개혁으로 수급 불균형과 구조조정 필요성이 커지고 있으며, 20년대 초과 조강 생산능력은 확대되었으나 업황 개선과의 연계는 제한적이다. 중국은 3월 양회에서 생산 축소를 언급했고 8월 주요 부처가 25~26년 간 신규 생산능력 억제, 생산량 축소, 도태 및 비효율 설비 퇴출 등을 담은 문건을 준비했다. 미국의 50% 관세 체제로 한국의 강관 의존 구조가 수출에 큰 부담으로 작용할 가능성이 크며, 한국은 수입산 비중이 높고 AD/덤핑 이슈가 내수 수급과 가격에 영향을 줄 수 있다. POSCO홀딩스는 3Q25E 매출 17.0조원, 영업이익 6,810억원 전망으로 BUY 제시되었고 원가 하락과 탄소강 스프레드 개선으로 이익 회복 여력이 존재한다. 건설 수요 비중이 높고 미국 관세 이슈로 제조업 전반의 수요에도 악영향이 나타나는 가운데, 주요 종목의 밸류에이션과 정책 리스크를 함께 주시해야 한다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 20년대 초과 조강 생산능력이 0.9억톤에서 2.4억톤으로 확대되었으나 업황 개선과의 연계는 제한적이며 방향성이 중요하다.
• - 중국은 3월 양회에서 생산 및 생산능력 축소를 보고했고 8월 부처 합동 문건으로 신규 생산능력 억제와 비효율 설비 퇴출 등의 정책을 제시했다.
• - 미국의 관세가 50%로 상향되며 한국의 강관 수출에 큰 제약을 가할 수 있고, 강관은 미국 수입의 핵심 품목으로 비중이 높다(수출의 39% 차지, 미국 내 비중 59%).
• - 한국의 수입산 의존도는 약 30%에 달하고 중국·일본 수입이 증가하는 구조이며, AD 조치가 열연강판 등에도 확대될 가능성이 있다.