한수위: HD현대중공업의 4행정 엔진 캐파 증설

조선 업종에 대한 SK증권의 2026-09-14 보고서는 HD현대중공업, HD현대마린솔루션, 한화엔진을 Top Picks로 제시하며 대형 발주와 설비투자 확대로 중장기 성장 모멘텀을 제시한다. 한화오션의 태국 해군 차기 호위함 1척 수주 우선협상자 선정과 이후의 후속발주 가능성으로 조선사 간 경쟁이 강화될 전망이다. Maersk 등 글로벌 선사들의 LNG DF 컨테이너선 발주 계획은 조선소 간 경쟁과 계약 규모를 확대시키고 있다. HD현대중공업의 4행정 엔진 증설은 2028년 말 첫 가동과 2030년까지의 풀캐파 확대를 통해 엔진기계사업부의 매출 증가를 견인할 것으로 보인다. 가스터빈 수요의 강세가 엔진 수요의 구조를 바꾸고 있으며, 2026~2032년 사이 공급 측면의 정상화가 관찰된다.

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• - Top Picks로 HD현대중공업, HD현대마린솔루션, 한화엔진이 명시되어 밸류에이션 및 성장 모멘텀이 뚜렷하다고 판단
• - HD현대중공업의 4행정 엔진 증설은 3.0GW에서 7.2GW로 확대되며 29~30년부터 매출과 이익에 기여가 본격화될 것으로 예상
• - 발전엔진 신공장 8,336억원 및 SMR 주기기 공장 2,386억원 투자로 2028년 이후 실적 반영이 시작되고, 29~30년 가파른 성장이 예상
• - 가스터빈 수주잔고 확대와 데이터센터 수요의 증가로 엔진 수요의 구조적 유지가 확인되며, 엔진기계 부문 매출이 2030년 이후 크게 확대될 전망