인천공항 면세점 임대료 조정을 보는 시각

IBK투자증권의 유통 리포트는 인천공항 면세점 임대료 조정을 둘러싼 신라(호텔신라)와 신세계 간 협상이 난항이라고 설명한다. 면세사업자 측은 누적적 적자 등을 근거로 임대료 조정을 신청했으며, 인천공항공사는 이를 받아들이지 않아 법원 조정 절차로 이행되었다. 2차 조정까지 시도되었으나 인천공항공사의 조정 기일 참석 거부로 협상은 사실상 결렬되었고, 신라/신세계는 협상 미진 시 철수 가능성도 제기했다. 핵심 이슈는 매출 비중 대비 임대료 부담이 점차 커지고 있다는 점으로, 2023년 7월 여객수 연동 구조로 변환되었음에도 면세점 매출은 회복되지 않았다. 언론 보도에 따르면 신라/신세계의 연간 임대료는 약 4,000억 원으로 알려져 있으며, 향후 결론은 협상에 의한 임대료 조정, 임대료 측정 방식의 변경, 또는 신규 사업자 선정을 포함한 형태로 갈림길에 서 있다.

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• - 2023년 7월 이후 임대료가 매출 대비 여객수 연동 구조로 전환되었고, 여객수 증가에도 면세점 매출은 회복되지 않아 부담이 가중되고 있다.
• - 협상은 난항이며 2차 조정도 인천공항공사 미참여로 결렬되었고, 법원 조정 절차가 진행 중이다.
• - 언론 보도에 의하면 신라/신세계의 연간 임대료는 약 4,000억 원 수준으로 알려져 있다.
• - 협상 결렬 시 신라/신세계의 철수 가능성이 남아 있으며, 철수 시 신규 사업자는 최저수용액 수준에서 입찰할 가능성이 높다.
• - 향후 결론은 임대료 조정, 임대료 측정 방식 변경, 또는 신규 사업자 선정을 포함하는 형태로 갈림길에 있으며, 면세사업자의 구조 개선 가능성은 여전히 주목된다.