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대신증권의 반도체 리포트는 2026년 HBM 물량 협의의 구체화로 불확실성이 축소되며 Micron이 연간 물량에 대해 자신감을 시사한다고 평가한다. AI 확산으로 일반 서버 수요가 증가하고 4Q25 DRAM 가격은 3% 하락에서 2% 성장으로 전환될 가능성이 제시된다. HBM4 12단 공급은 2Q26부터 본격화되며 2025년 9월 내로 2026년 연간 물량 협의가 마무리될 것으로 예상되고, 대형주 매수 전략이 재확인된다. HBM 가격 체결 기조의 변화, 초기 HBM4 프리미엄 가능성, 2026년 HBM3e 가격 하락에도 SK하이닉스의 OPM은 60%를 유지할 수 있다는 점이 강조된다. 데이터센터의 AI 수요 확산과 HBM4/4e 도입으로 메모리 수요가 확대되며 공급망 안정성과 원가 혁신이 향후 변수로 남아 있다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2026년 HBM 물량 협의가 구체화될 전망이며 Micron은 2026년 판매 물량에 자신감을 표함
• - AI 확산으로 일반 서버 수요(DDR5, eSSD)가 증가하고 4Q25 DRAM 가격은 3% 하락에서 2% 성장으로 상향될 가능성
• - HBM4 12단의 공급은 2Q26에 본격화되며 HBM4의 초기 프리미엄 가능성과 2026년 HBM3e 가격 하락에도 SK하이닉스가 OPM 60%를 유지할 수 있을 것으로 전망
• - 대형주 매수 전략이 유지되며 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 매수 의견이 재확인