기름뿜뿜 Weekly: 롯데케미칼 NDR 후기, 그리..

iM증권의 2025-08-18 발행 석유화학 리포트는 2Q25 NDR에서 투자자들이 실적보다는 한국/중국의 석유화학 구조조정, 인도네시아 LINE, 자산매각 이슈에 집중했음을 요약한다. 24년 대비 25년 들어 업황이 다소 개선되는 분위기가 확인되었으나 하반기와 2026년 회복에 대한 확신은 아직 강하지 않다. 중국의 에틸렌 1천만 톤 규모의 구조조정 가능성은 글로벌 수요와 과거 증설 피크를 감안할 때 실현 시 긍정적 효과가 기대된다. EU의 ECH 수입 증가와 한국산 비중 확대, 미국 정책 변화 및 LNG/정제마진 흐름 등 거시적 요인이 업황에 복합적으로 작용할 것으로 보인다. IRA 등 정책 측면과 원유/정제마진의 변화가 향후 업황 변동의 중요한 변수로 작용할 전망이다.

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• - 2Q25 NDR 후기에서 투자자 관심은 한국/중국 구조조정, 인도네시아 LINE, 자산매각 이슈에 집중됐다.
• - 25년 들어 업황은 24년 대비 개선 분위기가 있지만 하반기 및 26년 회복에 대한 확신은 여전히 보수적이다.
• - 중국의 에틸렌 1000만 톤 규모 구조조정 가능성은 실현 시 긍정적 효과가 기대된다.
• - EU의 ECH 수입 증가와 한국산 비중 확대, IRA 및 LNG/정제마진 등의 거시적 요인이 향후 업황에 중요한 변수로 작용한다.