단기 실적 개선은 어려울 전망

4Q25 영업이익은 -4,339억원으로 컨센서스 -2,350억원을 크게 하회했고, 초기 가동비용과 계절적 비수기가 원인으로 판단된다. 25년 대비 26년 실적은 개선될 전망이나, LCI 신규 가동으로 인한 비용 증가와 중국 신규 증설 물량 부담은 여전히 남아 있다. 1Q26 영업이익은 -2,502억원으로 전분기 대비 적자 폭이 축소될 전망이나 단기 실적 개선은 여전히 어렵다. 비수기 종료 및 LCI 가동 안정화의 영향으로 수익성이 일부 개선될 수 있을 것으로 예상되며, 하반기 이후 구조조정과 고부가소재 판매 확대를 통해 점진적으로 개선될 전망이다.

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• - 4Q25 영업이익은 -4,339억원으로 컨센서스 -2,350억원을 크게 하회했고, 초기 가동비용과 계절적 비수기가 원인으로 판단된다.
• - 1Q26 영업이익은 -2,502억원으로 전분기 대비 적자 폭이 축소될 전망이나 단기 실적 개선은 여전히 어렵다.
• - LCI 신규 가동으로 인한 비용 증가와 중국 신규 증설 물량 부담이 여전히 주요 이슈로 남아 있다.
• - 하반기 이후의 구조조정과 고부가소재 판매 확대를 통해 점진적 개선이 예상되며, 고부가제품군으로 PPA, PEEK, LCP, PPS 등이 유망하다.
• - ECC는 천연가스 가격 상승으로 1분기까지는 적자를 기록할 가능성이 있다.