역래깅과 동시에 시작되는 재무구조 개선

역래깅과 simultaneously 시작되는 재무구조 개선 흐름이 뚜렷해지고 있다. 상반기의 타이트한 공급으로 인한 제품가 강세 효과는 소멸하고 본격적인 역래깅 구간으로 접어들 전망이다. 향후 12개월 BPS는 28만원으로 유지되나 ROE 하락을 반영해 적용 PBR은 0.23배로 낮아졌다. 대산 분할 완료로 차입금 약 1.6조원이 이관되었고 9월부터 HD현대케미칼과의 통합법인이 출범한다. 기초화학 비중 축소는 시황 변동성 완화를 기대하게 하지만 원재료 가격 상승 및 신규 공급 증가에 따른 수익성의 변동성은 여전히 존재한다.

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• - 역래깅과 재무구조 개선이 가시적으로 진행되고 있다.
• - 상반기 가격 강세 효과의 소멸로 역래깅 구간에 진입할 가능성이 높다.
• - 12개월 BPS는 28만원으로 유지되며 PBR은 ROE 하락 반영으로 0.23배로 낮아졌다.
• - 3Q26 영업이익은 -2,480억원으로 적자전환 전망이며, 대산 분할로 차입금 이관 및 통합법인 출범이 구조에 영향을 준다.
• - 기초화학 비중 축소로 변동성은 완화될 수 있으나 원재료 가격 상승과 신규 공급 증가의 여파가 하반기 수익성에 부담으로 작용한다.