가이던스에 부합한 실적 흐름

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 38000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 연결 실적은 시장 예상치에 부합할 것으로 추정 - 매출액 2.28조원(-1.4%, YoY), 영업이익 1,688억원(-17.2%, YoY) - 시장 예상치(영업이익 1,653억원, 1개월 기준)에 부합 예정 2. 화공은 해외 대형 프로젝트 기성 확대로 전년동기 대비 개선, 비화공은 그룹사 수주 공백으로 매출 부진 - 화공 매출은 사우디 파드힐리 중심의 기성 확대로 개선 흐름 - 비화공 부문은 매출 부진 전망 - 2025년 7월 수주한 삼성전자 P4Ph4 마감공사(약 1.3조원) 매출 기여는 4분기부터 점차 반영될 것으로 전망 3. 당분기 화공/비화공 원가율은 일회성 이익 축소를 가정하여 전분기 대비 상승할 것으로 추정 - 2Q25 일회성 이익: 화공 250억원, 비화공 260억원 추정 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 연결 실적 전망: 매출액 2.28조원(-1.4%, YoY), 영업이익 1,688억원(-17.2%, YoY)으로 시장 예상치(영업이익 1,653억원, 1개월 기준)에 부합할 것으로 추정 - 화공 매출: 사우디 파드힐리 중심의 해외 대형 프로젝트 기성 확대로 전년동기 대비 뚜렷한 개선 흐름 - 비화공 매출: 그룹사 수주 공백에 따른 매출 부진 예상 - 삼성전자 P4Ph4 마감공사 매출 기여: 약 1.3조원; 4분기부터 점차 반영될 것으로 전망 - 원가율 전망: 당분기 화공/비화공 원가율은 일회성 이익 축소를 가정하여 전분기 대비 상승할 것으로 추정 - 2Q25 일회성 이익: 화공 250억원, 비화공 260억원 추정 ## 추가 메모 - 본 문서는 2025-10-22에 발행된 자료로, 제시된 수치 및 의견은 당시의 정보에 기반합니다.

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• - 3Q25 연결 실적은 시장 예상치에 부합할 것으로 추정
• - 매출액 2.28조원(-1.4%, YoY), 영업이익 1,688억원(-17.2%, YoY)
• - 시장 예상치(영업이익 1,653억원, 1개월 기준)에 부합 예정
• - 화공은 해외 대형 프로젝트 기성 확대로 전년동기 대비 개선, 비화공은 그룹사 수주 공백으로 매출 부진
• - 화공 매출은 사우디 파드힐리 중심의 기성 확대로 개선 흐름