데이터센터로 확장된 성장 스토리

4Q25 실적은 매출 1,421억원(YoY +31.1%, QoQ +7.1%), 영업이익 550억원(YoY +63.4%, QoQ +29.0%), OPM 38.7%로 분기 사상 최대치를 재차 달성했다. 3Q25의 일회성 대손상각비가 4Q에 전액 환입되며 수익성은 정상화됐고, 성과급 반영에도 약 39%의 최고 이익률을 유지했다. 데이터센터향 특수변압기 매출은 828억원(YoY +130.0%)으로 고성장을 이어갔고, ESS·데이터센터향 물량이 연간 신규수주 달성의 핵심 요인으로 작용했다. 전력망 부문은 4Q25 매출이 QoQ +105.3% 반등했고 2026년 물량은 주요 고객과의 협의를 통해 회복이 가시화되며, 중장기 성장 옵션으로 154kV 초고압변압기 진입 가능성이 부각된다. 현재 주가는 26F PER 21배 수준으로 국내외 동종 대비 할인 매력이 높아, 데이터센터 확장·전력망 턴어라운드의 복합 성장 구도가 재확인되고 있다.

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• - 4Q25의 매출은 1,421억원으로 YoY +31.1%, QoQ +7.1%이며, 영업이익은 550억원으로 YoY +63.4%, QoQ +29.0%를 기록했다. 분기 기준 사상 최대 실적이 재차 확인됐다.
• - 3Q25의 일회성 대손상각비가 4Q에 전액 환입되며 수익성 정상화가 가능했고, 성과급 비용 반영에도 약 39%에 달하는 최고 이익률을 유지했다.
• - 데이터센터향 특수변압기 매출은 828억원으로 YoY +130.0%의 가파른 성장세를 보였고, ESS·데이터센터향 물량이 연간 신규수주 달성의 핵심 요인으로 작용했다.
• - 전력망 부문은 4Q25 매출이 QoQ +105.3% 반등했고, 2026년 물량은 주요 고객과의 협의를 통해 회복이 가시화되며 실적 턴어라운드가 기대된다.
• - 154kV 초고압변압기와 같은 중장기 성장 옵션이 부각되며, 추가 대규모 CAPEX 없이도 납품 레퍼런스가 확보된 상황에서 2027년 이후 매출 기여가 가능할 전망이다. 또한 26F PER가 21배 수준으로 동종 대비 할인 매력이 크다.