두산 · 기업 분석
단기 실적 눈높이 하향조정 완료
발행 당시 목표가1,330,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25는 일회성 비용에도 불구하고 이익 체력이 견고했다. 매출 5,020억원(YoY +49%, QoQ +14%), 영업이익 1,356억원으로 견조했고 OPM은 27%를 기록할 전망이다. 3분기 AI 가속기 물량은 신모델 전환에 따른 재고조정으로 일시적 감소를 보였으나 4분기에 회복 흐름이 확인됐다. 2026년에는 매출 2조 864억원(YoY +15%), 영업이익 6,086억원(YoY +24%, OPM 29%)으로 성장세가 이어질 전망이며 Vera Rubin 플랫폼의 CCL 양산이 본격화되면서 이익 가시성이 확대될 것으로 예상된다. 26년 하반기부터 800G 스위치 양산 확대 및 네트워크 CCL 증설이 ASP 상승과 물량 증가를 견인할 것으로 기대된다. 또한 SK실트론 인수 추진은 반도체 호황에 따른 수혜 가능성을 추가로 시사한다.
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AI 추출- - 4Q25 매출 5,020억원, 영업이익 1,356억원으로 견조한 이익 체력 확립, OPM 27% 예상
- - 3Q AI 가속기 물량 감소는 신모델 전환으로 인한 일시적 요인이나 4Q 재고조정 종료로 회복 가능
- - 2026년 매출 2조 864억원, 영업이익 6,086억원, OPM 29%로 성장 가시성 확대
- - Vera Rubin 플랫폼의 CCL 양산 본격화로 하반기 이익 개선세 가속 및 ASP 상승/물량 증가 기대
- - SK실트론 인수 추진으로 반도체 사이클 수혜 가능성 및 포트폴리오 확장 모멘텀
이 리포트에 언급된 종목
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두산 000150
일반 언급발행 당시 목표가1,330,000원
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