플랜트 수주에 대한 가시성 확보 필요

4Q25 영업이익은 컨센서스 부합했고, YoY -33%를 기록했다. 예정대로 국내 대형 플랜트 현장에서 일회성 비용이 발생했으나 토목과 주택건축 부문의 수익성 개선이 이를 상쇄했다. 26년 외형 하락은 불가피하다고 전망되며, 특히 플랜트 부문 매출 부진이 예상된다. 신규 수주 부재 시 27년 매출에도 악영향이 미칠 가능성이 있어 수주 가시성 확보가 중요한 리스크 포인트다. 중장기적으로 SMR 시장 진입 가능성을 염두에 두고 X-Energy와의 협업 가능성이 주가에 긍정적 요인으로 작용할 수 있다.

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• - 4Q25 영업이익 629억원으로 컨센서스(637억원) 부합, YoY -33%의 감소를 기록했다.
• - 일회성 비용이 국내 대형 플랜트 현장에서 발생했지만 토목과 주택건축 부문의 수익성 개선으로 이를 상쇄했다.
• - 26년 매출액은 6,928억원으로 추정되며 플랜트 매출 부진과 신규 수주 부재가 가시적 리스크다.
• - 주가 상승으로 투자 의견이 하향 조정되었으며, 27년 매출 회복은 신규 수주 흐름에 좌우될 가능성이 크다.
• - 중장기적으로 X-Energy와의 협업을 통한 SMR 시장 진입 가능성이 긍정적 요인으로 부각되고 있다.