비에이치 · 기업 분석
4Q25 Review: 실적 개선세 지속
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 실적은 매출액 5,080억원(YoY +4%, QoQ -10%), 영업이익 288억원(YoY 흑전, QoQ -16%, OPM 5.7%)으로 북미 주요 고객사 스마트폰 신제품 판매 호조와 BH EVS 이익률 회복에 힘입어 컨센서스 부합을 기록했다. 1Q26E는 매출액 3,626억원(YoY +8%, QoQ -29%), 영업이익 61억원(YoY 흑전, QoQ -79%, OPM 1.7%)으로 전망되며, 북미 고객사 신제품의 롱테일 수요와 국내 고객사 신제품 출시 모멘텀으로 FPCB 매출이 전년비 11% 증가하는 것이 주요 요인이다. 연간 실적은 매출액 1조 9,199억원(YoY +7%), 영업이익 1,039억원(YoY +92%, OPM 5.4%)으로 전망되며, 하반기 북미 고객사 신제품 라인업의 기여와 폴더블폰향 매출 증가가 연간 성장에 긍정적으로 작용할 것으로 예상된다. 북미 폴더블폰 출하량은 연간 600만대를 상회할 것으로 예상되며, 내년 출하량은 1,400만대 전망이다. 이에 따라 북미 폴더블향 매출액은 올해 1,568억원에서 내년 3,305억원으로 100% 이상 증가가 예상된다.
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AI 추출- - 4Q25 매출액 5,080억원, YoY +4%, QoQ -10%; 영업이익 288억원, YoY 흑전, QoQ -16%, OPM 5.7%.
- - 1Q26E 매출액 3,626억원, YoY +8%, QoQ -29%; 영업이익 61억원, YoY 흑전, QoQ -79%, OPM 1.7%; FPCB 매출YoY 11% 증가의 모멘텀.
- - 2026E 연간 매출액 1조 9,199억원, 영업이익 1,039억원, OPM 5.4%; 하반기 북미 신제품 라인업 및 폴더블향 매출 기여 기대.
- - 북미 폴더블폰 출하량 연간 600만대 상회, 내년 출하량 1,400만대 전망; 북미 폴더블향 매출은 올해 1,568억원에서 내년 3,305억원으로 증가
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발행 당시 목표가23,000원
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