4Q25 리뷰: 길게 보면 작은 흔들림

4Q25 매출액은 8.3조원으로 전년대비 72.6% 증가했으나 4Q25 영업이익은 0.7조원으로 전년대비 16.3% 감소하며 컨센서스를 하회했다. 단기 실적은 아쉬웠지만 연간 기준으로는 이익이 증가하는 흐름이 지속될 것으로 보이며, 지상방산 믹스 악화와 일회성 비용 반영이 실적에 영향을 미쳤다. 지상방산 수주잔고는 37.2조원으로 약 4.6년치 일감을 보유하고 있으며, 폴란드 외 수주잔고는 약 9조원으로 해외 수주도 강화되고 있다. 지상방산 수주 파이프라인은 50조원 이상으로 추산되며, 유럽 내 점유율 확대 가능성이 수주파이프라인 규모를 뒷받침한다.

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• - 4Q25 매출액 8.3조원, 전년대비 72.6% 증가; 4Q25 영업이익 0.7조원으로 전년대비 16.3% 감소, 컨센서스 하회
• - 단기 실적은 아쉽지만 연간 기준으로 이익이 증가하는 흐름
• - 지상방산 수주잔고 37.2조원, 약 4.6년치 일감 보유; 폴란드 외 수주잔고 약 9조원으로 해외 수주도 강화
• - 지상방산 수주 파이프라인은 50조원 이상으로 추산되며 유럽 내 점유율 확대 기대가 파이프라인 확대를 뒷받침