스쳐 지나가는 성장통

4Q25 영업이익은 7,528억원으로 어닝 쇼크를 기록했고 매출은 8조 3,261억원으로 전년동기 대비 크게 증가했으나 시장 기대치에는 크게 못 미쳤다. 지상방산 부문은 매출 3조 926억원에 그치며 부진했고, 폴란드향 K9/인도 물량은 견조한 흐름을 보였으나 기타 해외 매출 감소의 영향이 있었다. 2025년 말 기준 수주잔고는 37.2조원으로 향후 4년간 물량이 안정적으로 확보될 가능성이 높으며, 해외 매출 비중이 70%를 넘어서는 구조가 실적 개선의 주요 축으로 작용할 전망이다. 2026년 매출은 29조 5,795억원, 영업이익은 3조 8,227억원으로 성장 모멘텀이 지속될 것으로 예상되며, 자회사 실적 개선과 해외 수주 확대가 수익성 개선의 주요 동력으로 제시된다.

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• - 4Q25 영업이익은 어닝 쇼크를 기록했고 매출은 YoY +72.6%로 증가했으나 시장 기대치를 크게 하회했다.
• - 지상방산 부문 매출은 3조 926억원에 그치며 부진했고, 관련 부문의 이익 개선은 제한적이었다.
• - 수주잔고가 37.2조원에 달해 향후 4년간 물량 확보가 기대되며 해외 매출 비중이 70%를 넘는 구조가 지속될 전망이다.
• - 2026년 매출은 29조 5,795억원, 영업이익은 3조 8,227억원으로 성장 모멘텀이 여전히 유효하다.
• - 해외 수주 확대와 자회사 실적 개선이 향후 수익성 개선의 핵심 동력으로 작용할 가능성이 크다.