2026년도엔 실적보다 주가가 먼저 반응할 것..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY (유지) - 목표주가: 12,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 2026년도엔 실적보다 주가가 먼저 반응할 것입니다. 2) 올해 연말 이후 미국 시장 회복과 더불어 유럽/미주 관공서 매출이 증가 양상을 나타낼 것이며, 2025년에는 연결 자회사인 윈텍 매출이 급감함에 따른 역기저 효과가 컸지만 2026~2027년에는 다시 윈텍의 매출 증가세가 예상되고, 3) 트래픽 증가, 신규 주파수 공급에 따른 통신장비 수혜 기대감이 커질 시점이고, 인빌딩 시장에서의 위치, 역사적 PER 및 PBR추이, 최근 실적 흐름, 향후 이익 전망을 토대로 보면 Consensus Data 과도한 저평가 상황이 지속되고 있기 때문이다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2023 321.4, 2024 331.1, 2025F 298.7, 2026F 379.3, 2027F 417.4 - 영업이익(십억원): 2023 36.3, 2024 35.1, 2025F 26.5, 2026F 49.2, 2027F 59.9 - 순이익(십억원): 2023 40.9, 2024 46.2, 2025F 23.2, 2026F 43.6, 2027F 53.6 - EPS(원): 2023 668, 2024 754, 2025F 382, 2026F 718, 2027F 882 - BPS(원): 2023 4,492, 2024 5,326, 2025F 5,635, 2026F 6,304, 2027F 7,137 - PBR: 2023 1.35, 2024 1.25, 2025F 1.20, 2026F 1.08, 2027F 0.95 - PER: 2023 9.07, 2024 8.81, 2025F 17.77, 2026F 9.46, 2027F 7.70 - ROE: 2023 16.30, 2024 15.52, 2025 7.07, 2026 12.20, 2027 13.30 - EBITDA(십억원): 2023 46.4, 2024 44.1, 2025F 34.4, 2026F 58.4, 2027F 68.9 - 4분기 실적 개선이 예상되며, 최근 제품 개발 상황과 매출처 동향을 감안하면 장기 실적 전망이 긍정적으로 변화하는 상황이며 통신장비 업황 회복 기대감이 커지고 있어 장/단기 투자 유망하다는 판단이다. - DPS: 50(연간 고정) ## 추가 메모 - 참고: 하나증권 보고서의 핵심 메시지는 “투자의견 Buy(유지) 및 12개월 목표주가 12,000원”으로 제시됩니다. - 당사는 2025년 10월 21일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.

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