신규 아이템으로 무장! 다시 성장궤도 돌입

4Q25 역대급 실적을 기록했으나 일회성 비용이 약 76억원 반영됐다. 신규 아이템 기반의 성장 기조가 계속되며 폴더블, 노트북, 중저가 소재, 반도체용 BPDL 등으로 수혜가 확대될 전망이다. 북미 고객사 폴더블 및 신규 아이템의 양산이 임박했고 자회사 터보기계의 매출 기여도도 증가할 것으로 보인다. 26년 연간 실적 추정치가 상향되며 밸류에이션 측면에서 주가 흐름의 여력이 확인된다. 다만 중국발 패널 과잉과 원가협상, 외부 리스크 관리가 여전히 관건이다.

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• - 4Q25 매출액 1,272억원 YoY +144%, OP 230억원(+17%), OPM 18%로 역대급 실적을 기록했다. 일회성 비용 약 76억원 반영으로 차이가 있었으나 비용 제외 시 컨센서스에 부합한다.
• - 신규 아이템 기반의 실적 성장 기조가 지속되며 폴더블, 노트북, 중저가 소재, 반도체용 BPDL 등으로 수혜가 확대될 전망이다.
• - 북미 고객사 폴더블 및 신규 아이템의 양산이 임박했고 자회사 터보기계의 매출 기여도도 증가할 것으로 보인다.
• - 26년 연간 매출 증가 추정치 약 400억원으로 추정되며 그린 프라임 효과로 P, Q 상승이 기대된다. BPDL 탑재 확대도 긍정적 요인이다.
• - 26F EPS는 2,883원으로 추정되며, 과거 3개년 PER 평균치 25배에 20% 할인 적용으로 적정가치가 제시된다(투자의견은 매수 유지).