두산퓨얼셀 · 기업 분석
잠재 수요는 견조한 상황
발행 당시 목표가48,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 매출액 1,358억원으로 전년동기 대비 48.1% 감소했고 4Q25 영업이익은 -766억원으로 적자 지속. PAFC 매출은 원재료 가격 급등에도 매출총이익 기준 흑자를 기록했으나 SOFC 및 서비스 부문은 적자였으며, 2026년까지 원가 부담이 이어질 수 있다. 4분기 누적 신규 수주는 72MW이고, 2024 CHPS 낙찰분 68MW의 2025년 이월 및 해외수주를 감안하면 2026년 양호한 수주 흐름이 기대된다. 국내 시장 축소 우려를 해외 수주로 상쇄하는 전략이 필요하며 2026~2027년 사이의 실적 회복은 원가구조 개선과 수주 다변화에 달려 있다. 백금 가격은 고점 대비 소폭 하락했으나 여전히 높은 수준으로 원가 부담은 유지될 가능성이 높다.
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AI 추출- - 4Q25 매출액 1,358억원으로 전년동기 대비 48.1% 감소했고 4Q25 영업이익은 -766억원으로 적자 지속
- - PAFC 매출은 원재료 가격 급등에도 매출총이익 기준 흑자를 기록했으나 SOFC 및 서비스 부문은 적자였으며, 2026년까지 원가 부담이 이어질 수 있다
- - 4분기 누적 신규 수주는 72MW이고 2024 CHPS 낙찰분 68MW의 2025년 이월 및 해외수주를 감안하면 2026년 양호한 수주 흐름이 기대된다
- - 국내 시장 축소 우려를 해외 수주로 상쇄하는 전략이 필요하며 2026~2027년 사이의 실적 회복은 원가구조 개선과 수주 다변화에 달려 있다
이 리포트에 언급된 종목
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두산퓨얼셀 336260
일반 언급발행 당시 목표가48,000원
Buy
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