주식은 쌀 때 사 두는 것

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 49,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 preview 및 성장 모멘텀 - 3Q25 매출액은 7,557 억원(+5.2% YoY, +0.9% QoQ), 영업이익은 870억원(+8.1%YoY, +12.7%QoQ)으로 추정. - 오토렌탈 장기 매출액(+4.2% YoY)이 장기 수주대수 및 순증대수 증가로 전사 매출 성장 이끌고, 중고차 매각 매출액(+12.5%YoY)도 중고차 반납 및 B2C 매각 확대가 반영되어 증가 추정. 2. 손익 개선 및 마진 흐름 - G 카(카셰어링) 손익 개선: 대당 매출과 가동률 상승으로 전년동기 -31억에서 이번 분기 -9억으로 감소 추정. - 오토렌탈 장기 영업이익률은 전체 운용대수 및 중고차렌탈 호조 등을 바탕으로 전분기와 유사한 8% 후반대 기록 추정. - 중고차 매각 부문은 양호한 중고차 가격을 바탕으로 16%의 이익률 기록 및 YoY 성장 전망. 다만 24년 중고차 이익률이 17.3%였던 점은 1%p 낮아졌다고 판단되며, 추후 T 카(B2C 중고차 매각) 확장에 따라 부문 이익률도 재상승 전망. 3. 밸류에이션 및 주가 모멘텀 - 주가는 매각 기대감 이전 저점 수준까지 하락했다는 점과 함께 상승여력 71.6% 제시. - 저평가된 우량주로 평가되며, 목표주가 49,000원 유지 및 차익실현 여력 존재. - 현재가 및 밸류 갭: 현재주가 28,550원 대비 목표주가 49,000원으로 상승 여력이 존재. 52주 최고가 35,050원, 52주 최저가 26,400원. ## 주요 실적 및 전망 - 주요 수치(단위: 억원) - 매출액: 2023년 2,752 / 2024년 2,792 / 2025E 2,989 - 영업이익: 2023년 305 / 2024년 285 / 2025E 312 - 당기순이익: 2023년 115 / 2024년 103 / 2025E 142 - 지배주주 순이익: 2023년 120 / 2024년 107 / 2025E 148 - 영업이익률(%): 2023년 11.1% / 2024년 10.2% / 2025E 10.4% - 향후 전망 요지 - 3Q25의 매출 및 이익 개선 흐름 지속 기대. - 오토렌탈 장기 매출 및 중고차 매각의 마진 개선으로 전사 이익 개선이 지속될 가능성 높음. - 24년 중고차 부문 이익률은 17.3%에서 1%p 낮아졌으나, B2C 채널의 확장으로 추후 개선 가능성 존재. - 부문별 흐름(요점) - 오토렌탈(장기): 매출 증가 및 8% 후반대의 영업이익률 유지 가능성. - 중고차매각: 매출 증가와 함께 16%의 이익률 근거로 YoY 성장 지속. - G 카(카셰어링): 손익 개선 추세 지속. - Biz렌탈 및 단기렌터카 등 타 부문의 매출과 이익도 점진적 개선 기대. ## 추가 메모 - 요약에 포함하지 못한 중요한 참고사항 - 주가 및 밸류 차트: 현재가 28,550원, 목표주가 49,000원, 상승여력 71.6%. - 저평가 우량주로 평가되며 2025E 기준 PER은 공개 자료와의 연계로 확인 가능. - 2025년 이후 T 카(B2C 중고차 매각) 확장에 따른 중고차 부문 이익률 재상승 가능성 언급.

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• - 3Q25 preview 및 성장 모멘텀
• - 3Q25 매출액은 7,557 억원(+5.2% YoY, +0.9% QoQ), 영업이익은 870억원(+8.1%YoY, +12.7%QoQ)으로 추정.
• - 오토렌탈 장기 매출액(+4.2% YoY)이 장기 수주대수 및 순증대수 증가로 전사 매출 성장 이끌고, 중고차 매각 매출액(+12.5%YoY)도 중고차 반납 및 B2C 매각 확대가 반영되어 증가 추정.