두산 · 기업 분석
AI CCL 독주 체제 지속
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리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 자체사업 영업이익 1,319억원으로, 성과급 등 연말 일회성 비용 약 200억원 반영으로 기대치 하회했으나 매출은 사상 최대치를 기록하며 네트워크 및 반도체용 CCL 수요가 강세를 재차 확인했다. 4Q25 매출액 6,534억원(+25% QoQ, +53% YoY), 영업이익 1,319억원(+21% QoQ, +194% YoY), 영업이익률 20.2%(-0.5pp QoQ)로 나타났다. 2026년 자체사업 영업이익은 6,526억원(+30% YoY), 매출액은 2조 6,648억원(+20% YoY), OPM은 24.5%(+1.8pp YoY)로 개선될 전망이다. 북미 고객사의 차세대 아키텍처와 Vera Rubin향 신규 공급으로 ASP 상승이 고성장 촉진될 가능성이 크며, 네트워크 스위치용 CCL 수요가 가속화되며 성장 흐름이 지속될 것으로 보인다.
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AI 추출- - 4Q25 자체사업 영업이익 1,319억원, 매출액 6,534억원(+25% QoQ, +53% YoY), 영업이익률 20.2%(-0.5pp QoQ)로 일회성 비용 약 200억원 반영 영향.
- - 2026년 자체사업 영업이익 6,526억원(+30% YoY), 매출액 2조 6,648억원(+20% YoY), OPM 24.5%(+1.8pp YoY)로 개선 전망.
- - 네트워크용 CCL 매출은 4Q25부터 증가세: 네트워크 및 반도체용 CCL 수요 확대로 QoQ +60%, YoY +85% 증가 확인.
- - 북미 고객사의 차세대 아키텍처에서 독보적 지위 유지 및 Vera Rubin향 신규 공급으로 ASP 상승이 고성장 촉매로 작용.
- - 2H26 Vera Rubin향 공급 및 800G 네트워크 시장 확대에 따른 추가 신규 라인 증설 가시화가 성장 모멘텀으로 작용.
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두산 000150
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