신규 IP 발굴 필요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 30,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 첫 번째 핵심 포인트 - 동사 목표주가 3만원 유지 - 목표주가는 26E 지배주주순이익 362억원에 목표 PER 20배와 연 할인율 10%를 적용한 결과이다. P의 거짓 본판과 DLC 성과에 따른 연계 IP 차기작의 기대를 감안해 장기적 성과 발현을 긍정적으로 투영하여 벨류에이션 버퍼를 마련했음을 밝힌다. 다만 P의 거짓 연계 차기작의 개발기간을 감안시 출시시점은 28E이 현실적인 바, 연간 실적 지속성을 위한 신규 IP 기반 게임 발굴이 필요하며 관련된 대중적 마일스톤 확보시 기업가치 레벨업이 확보될 수 있을 것으로 판단한다. 2. 두 번째 핵심 포인트 - 신규 IP 발굴 필요 - 신규 IP 기반 게임 발굴이 필요하며 관련된 대중적 마일스톤 확보시 기업가치 레벨업이 확보될 수 있을 것으로 판단한다. 3. 세 번째 핵심 포인트 - 3Q25E 영업이익은 214억원을 예상한다. 이는 P의 거짓 DLC 출시 효과 지속, 셰이프 오브 드림즈 초기 효과 및 브라운더스트2 매출 호조 등이 결합된 ## 주요 실적 및 전망 - 2025F 연간 실적 추정치(요약) - 매출액: 418.0억원 - 영업이익: 60.2억원 - 법인세차감전이익: 48.4억원 - 당기순이익: 35.8억원 - EPS: 1,930원 - 2026F 연간 실적 추정치(요약) - 매출액: 405.4억원 - 영업이익: 42.6억원 - 법인세차감전이익: 38.3억원 - 당기순이익: 29.5억원 - EPS: 1,658원 - 2027F 연간 실적 추정치(요약) - 매출액: 407.9억원 - 영업이익: 40.8억원 - 법인세차감전이익: 39.8억원 - 당기순이익: 30.6억원 - 기타 관련 수치 - 2023A~2027F 각 연도별 매출액, 영업이익, 순이익 등은 표에 제시된 수치를 기준으로 요약되며, 2025F~2027F의 수치는 변경 내역에 따라 조정된 수치이다. - 2025F EPS: 1,930원, 2026F EPS: 1,658원 ## 추가 메모 - Compliance Notice 및 고지사항: 본 자료는 Kiwoom증권 리서치센터가 작성한 참고자료이며, 투자 결정은 투자자의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다. 발행일 및 기타 공시 정보는 해당 문서에 기재된 내용에 따릅니다. - 주의사항: 10월 20일 현재 네오위즈(095660) 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않으며, 본 자료의 작성자는 네오위즈 간담회에 참석하며 식비 등 지원을 받은 바 있습니다.

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• - 첫 번째 핵심 포인트
• - 동사 목표주가 3만원 유지
• - 목표주가는 26E 지배주주순이익 362억원에 목표 PER 20배와 연 할인율 10%를 적용한 결과이다. P의 거짓 본판과 DLC 성과에 따른 연계 IP 차기작의 기대를 감안해 장기적 성과 발현을 긍정적으로 투영하여 벨류에이션 버퍼를 마련했음을 밝힌다. 다만 P의 거짓 연계 차기작의 개발기간을 감안시 출시시점은 28E이 현실적인 바, 연간 실적 지속성을 위한 신규 IP 기반 게임 발굴이 필요하며 관련된 대중적 마일스톤 확보시 기업가치 레벨업이 확보될 수 있을 것으로 판단한다.