2026년 두 자릿수 성장 가이던스로 재도약

4Q25 매출 6,010억원(+7.7% YoY), 영업이익 409억원(+2.7% YoY)으로 시장 기대치를 충족했다. 한국법인 매출 3,597억원(+3.9% YoY) 및 영업이익 360억원(OPM 10.0%)으로 연간 이익률 흐름이 확인됐다. 중국 법인 연결 매출은 1,814억원(+17.1% YoY)으로 고성장을 지속했고, 상해 법인의 흑자전환이 뚜렷했다. 미국법인은 매출 370억원(+24.2% YoY)으로 외형은 양호하나 가동률 30%대에서 적자 지속, 인도네시아와 태국은 시장 둔화됐다. 이탈리아 ODM사 케미노바 51% 인수로 유럽 프리미엄 스킨케어 시장 진출이 본격화되며, 2025년 매출 약 180억원 수준이고 2026년 2–3분기 중 연결 편입이 시작될 예정이다. 2026년 가이던스로 국내/중국 각 15%, 미국/태국 각 20%, 인니 10%의 성장 목표를 제시했고, 중장기 성장전략은 긍정적이나 해외 법인 턴어라운드 속도는 모니터링이 필요하다.

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• - 4Q25 실적은 매출 6,010억원(+7.7% YoY)와 영업이익 409억원(+2.7% YoY)로 시장 기대치를 충족했고, 대손상각비 환입 61억원이 마진 방어에 기여했다.
• - 중국 법인 매출이 1,814억원(+17.1% YoY)으로 고성장을 지속했고 상해 법인 흑자전환이 확인됐다.
• - 미국 법인은 370억원(+24.2% YoY)으로 외형 성장세가 양호하나 가동률 30%대의 한계로 적자 지속, BEP 달성 시점은 모니터링 필요.
• - 유럽 진출의 핵심은 이탈리아 케미노바 51% 인수로, 2,000만개 CAPA와 유럽 프리미엄 스킨케어 시장 진출 가속화, 2025년 매출 약 180억원 수준이며 2026년 2–3분기 편입 시작.
• - 2026년 가이던스는 국내/중국 15%, 미국/태국 20%, 인도네시아 10% 성장으로 중장기 모멘텀을 제공하나 해외 법인 턴어라운드 속도는 주시해야 한다.