단단한 펀더멘털, 축소될 밸류에이션 갭

에너지-모빌리티-희토류 등 다각 포지션으로 펀더멘털이 탄탄해졌으며 에너지 부문의 상류·미드스트림·다운스트림 확장을 통해 ROE 기여가 크게 확대될 전망이다. 상류(미얀마·세넥스), 미드스트림(터미널), 다운스트림(발전) 확대를 통해 에너지 이익이 증가하고 26F 영업이익은 1,316억원으로 컨센서스 1,340억원에 근접하고 있다. 모빌리티 부문은 구동모터코아를 중심으로 장기 매출 구조를 구체화하고 있으며 EV 캐즘에도 불구하고 성장 여력이 존재한다. 영구 자석은 동남아 2026년 3천톤, 미국 2030년 5천톤으로 공급기반을 확장하며 2030년 2,530톤 공급계약을 확보하거나 협의 중이다. 밸류에이션 갭 축소 가능성과 장기 성장성으로 주가 반등 여력이 남아 있으며 ROE도 2025년 8%에서 2027년 15%로 상승할 전망이다.

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• - 에너지 부문 다각 확장으로 ROE 기여도 확대가 기대되며, 상류·미드스트림·다운스트림의 확대가 실적에 직접 기여하는 구조가 뚜렷해졌다.
• - 26F 영업이익은 1,316억원으로 컨센서스 1,340억원에 근접하며 이익 개선 모멘텀을 확인할 수 있다.
• - 모빌리티 부문은 구동모터코아를 축으로 하는 장기 매출 구조가 정리되고 있으며 EV 캐즘과 중국 리스크에도 불구하고 성장 여력이 존재한다.
• - 영구 자석 공급은 동남아 2026년 3천 톤, 미국 2030년 5천 톤으로 확장되며 2030년 2,530톤 공급계약 확보 또는 협의 중이다.
• - 밸류에이션 갭 축소 가능성과 일본 상사 대비 저평가 개선으로 장기 주가 반등 여력이 존재하며 ROE는 2025년 8%에서 2027년 15%로 상승 가능성이 제시된다.