유상증자 Comment: 필요했던 자금조달, 업황 ..

대규모 유상증자(2.4조 원)로 자금 조달을 통한 재무구조 강화 및 차환 여력 확보를 추진한다. 신규 발행 7,200만 주, 발행가액 33,300원에 할인가 20% 적용, 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며 5/14 기준 신주배정일, 6/22~23 구주주 청약, 7/10 상장 예정이다. 자금 사용은 1.5조 원은 재무구조 개선(2025년 말 순차입금 12.6조, 부채비율 196%에서 2026년 부채비율 150% 미만, 9조 원 수준)으로 리파이낸싱 및 이자비용 절감을 목표하고, 0.9조 원은 차세대 기술(PERC 셀 한계 극복용 텐덤 셀) 확보에 투입되어 2026년 GW급 양산 라인 구축, 2029년 상업화를 목표로 한다. 2030년 매출은 33조 원, 영업이익은 2.9조 원으로 추정되며 신재생에너지 부문 매출 22조 원, 영업이익 1.7조 원을 목표로 한다. 또한 2026~2030년 연결 당기순이익의 10%를 주주환원(최소 주당 300원)으로 환원하는 방안을 포함하고 있다. 다만 양산 시점까지의 기술 격차 유지와 단기 업황·모듈 가격 반등 시기의 변동성, 정책 리스크 등이 실현될 경우 성장 모멘텀이 약화될 우려가 있다.

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• - 주요 자금 조달은 2.4조 원 규모의 유상증자와 1.5조 원의 재무구조 개선 및 0.9조 원의 차세대 기술 투자로 구성되어 있다.
• - 신규 자금은 차환 리스크 관리와 텐덤 셀(페로브스카이트-탠덤 셀) 개발에 집중되며 2029년 텐덤 셀의 상용화를 목표로 한다.
• - 2030년 매출 33조 원, 신재생 부문 매출 22조 원 및 주주환원 정책(연간 순이익의 10%, 최소 300원/주)도 명시되어 있다.
• - 리스크로는 양산 시점까지의 기술 격차 유지와 업황 회복의 지연, 모듈 가격 반등 시점의 불확실성, 정책 이슈 등이 있다.