부진한 자회사 실적 주가에 기반영 상태

1Q26 발표에서 자회사 지누스의 부진이 전체 이익에 부담으로 작용하겠으나 백화점 부문은 양호한 흐름으로 실적전망이 유지된다. 1Q26 발표 후 밸류에이션 매력이 재부각되며 주가 회복이 기대된다. 면세점은 동대문점 철수로 비용 절감 효과를 누적시키며 흑자 기조를 지속하는 한편, 외국인 매출 증가와 내수 심리 개선이 전체 매출에 긍정적 영향을 미칠 것으로 보인다. 국내 내수의 중장기 성장 여건은 임금상승과 외국인 관광객 유입 증가에 의해 뒷받침되며, 1분기 기존점 성장률은 약 9%로 전망된다.

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• - 1Q26 지누스의 영업적자 -180억원으로 부진할 가능성이 높다.
• - 면세점은 동대문점 철수로 비용 절감 효과를 누적시키며 흑자 기조를 지속.
• - 1Q26 발표 후 밸류에이션 매력이 재부각되며 주가 회복이 기대된다.
• - 1Q 기존점 성장률은 약 9%로 전망되며 외국인 매출 증가가 매출에 긍정적 영향을 미친다.
• - 외국인 지분율은 24.71%로, 내수 소비 심리 개선과 외국인 매출 회복이 중장기 성장의 뒷받침으로 작용한다.