비츠로셀은 웃고 있다

4Q25 매출액 773억원(+10.1% YoY) 및 영업이익 214억원(+42.2% YoY)으로 실적이 호조를 기록했다. 계절성으로 인한 4분기 강세와 함께 4Q 마진은 27.6%로 확인되며, 3분기의 높은 Wound 타입 믹스 대비 일부 하락 요인이 존재했다. 2026년에는 인노바(Inova) 인수의 시너지가 반영될 것으로 보이며, 고마진 믹스 개선과 원가절감으로 전사 영업이익률이 30%를 안정적으로 상회할 전망이다. 앰플전지 및 열전지 등 군수 부문 다원화와 북미 시장 진출 가능성으로 수요 근거를 확대하고, 다원화 전략의 공급망 안정화가 수익성 개선을 지지할 것으로 보인다. 단기적으로는 1Q26 매출액 630억원(+16.8% YoY), 영업이익 189억원으로 상향되며, 52주 최고가 근방의 주가 흐름이 지속될 수 있다.

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• - 4Q25 매출 773억원(+10.1% YoY), 영업이익 214억원(+42.2% YoY)으로 실적 개선 확인; 계절성과 믹스 영향으로 4분기 호실적 기록.
• - 2026년 인노바(Inova) 인수 시너지가 반영되며, 고마진 믹스 개선으로 영업이익률이 30%를 상회하는 수준을 지속할 것으로 기대.
• - 매출 3,041억원(+25.1% YoY), 영업이익 959억원(+38.3% YoY)으로 상향 추정; 1Q26F 매출 630억원(+16.8%), 영업이익 189억원으로 단기 모멘텀 유지.
• - 다원화 전략으로 앰플전지/열전지 등 군수 부문이 수요를 견인하고 북미 시장 진출 가능성 등 성장 동력이 확대될 가능성 제시.
• - 공급망 다변화 및 MYP(Multi-Year Procurement) 도입으로 수급 안정성과 장기 생산라인 확보가 수익성 개선의 핵심 요인으로 작용.