두산 · 기업 분석
1Q26 Preview: 또 다시 보여줘야 돼
발행 당시 목표가1,860,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약1Q26 프리뷰에서 매출액 5,593억원, 영업이익 1,516억원, OPM 27.1%로 당초 추정치에 부합하며, 서버 ODM의 북미 랙서버 출하량이 전분기 대비 20% 이상 증가해 사상 최대 영업이익이 기대된다. 1Q26 북미 고객사향 매출액은 전기비 두자릿수 증가했고, 전자BG의 1분기 영업이익률은 27.1%로 경쟁사 대비 높은 마진을 지속했다. 전자 BG는 2028년 이후 수요 대응을 위한 추가 증설을 검토 중이며, 3월 23일 사업보고서에 따라 내년까지 총 5,315억원의 신규 투자 계획을 공유했다. 당사는 전자BG의 적정기업가치가 18.5조원이나, 현재 기업가치는 12.8조원으로 26F EV/EBITDA 17.9배에 불과하고 대만 CCL 3사 평균 25.9배 대비 저평가 상태로 판단한다.
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AI 추출- - 1Q26 Preview: 매출액 5,593억원, YoY +39%, QoQ +0.5%; 영업이익 1,516억원, YoY +31%, QoQ +18%; OPM 27.1%.
- - 1Q26 북미 랙서버 출하량이 전분기 대비 20% 이상 증가로 서버 ODM 부문에서 사상 최대 영업이익 기대.
- - 1Q26 북미 매출은 전기비 두자릿수 증가, 전자BG 1Q 이익률은 27.1%로 경쟁사 대비 높은 마진 지속.
- - 전자 BG는 2028년 이후 수요 대응을 위한 추가 증설 검토; 내년까지 총 5,315억원의 신규 투자 계획 공유.
- - 밸류에이션: 전자BG의 26F EV/EBITDA는 17.9배로, 대만 CCL 3사 평균 25.9배 대비 저평가 상태. 적정기업가치 18.5조원 vs 현재 12.8조원.
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두산 000150
일반 언급발행 당시 목표가1,860,000원
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