1Q26 프리뷰: 기대치 하회. 하반기로 갈수록 ..

1Q26 프리뷰에서 매출은 5.8조원으로 전년대비 5.7% 증가하지만 시장 컨센서스는 하회할 것으로 예상된다. 영업이익은 0.7조원으로 전년대비 18.1% 증가하나 컨센서스 하회 가능성이 있다. 지상방산 매출은 1.1조원으로 전년대비 감소하겠으나 항공우주 매출은 3.3조원(4.0% 증가)과 0.9조원(34.5% 증가)으로 견조한 성장세를 보일 전망이다. 수주잔고는 37.2조원으로 여전히 높은 레벨이며, 북유럽/서유럽으로의 다변화와 미국 수주 파이프라인이 구체화되면서 하반기로 갈수록 실적 개선 모멘텀이 커질 가능성이 있다.

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• - 1Q26 매출 5.8조원(YoY +5.7%), 영업이익 0.7조원(YoY +18.1%), 다만 시장 컨센서스는 하회할 가능성이 있다.
• - 항공우주 매출은 3.3조원(전년대비 +4.0%)과 0.9조원(전년대비 +34.5%)으로 견조한 성장 기대, 지상방산 매출은 1.1조원으로 감소 전망.
• - 지상방산 수주잔고 37.2조원으로 대규모 백로그 지속. 유럽 중심의 파이프라인 다변화와 미국 수주가 구체화되었으며, 1월 미국 육군 수주 포함
• - Forward PER은 2026년 34.5배, 2027년 31.7배로 제시되며 SOTP 방식으로 기업가치 산정. 현 주가 대비 상승 여력은 16.0%로 평가되며 Buy 유지.