삼성중공업 · 기업 분석
1Q26 Pre: 인건비 정상화만 고려해도
발행 당시 목표가36,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약1Q26 매출은 3조원, 영업이익은 3,950억원으로 컨센서스(3,400억원) 대비 상회하는 추정이 제시됐다. 4Q25 대비 조업일수의 변동이 크지 않으면서도 1Q26에 고선가 물량 확보가 기대되어 수익성 방어가 가능하다. 매출인식 비중 확대와 4Q25 급여 관련 일회성 비용의 정상화로 연간 기본급여 상승 여력이 생겼고 1Q26 GPM은 17.3%(전분기 16.1%)로 개선됐다. 방산부문 리레이팅 부재와 낮은 시가총액은 주가 상승의 제약 요인으로 지적되며, 중장기 이익 가시성은 견고하나 한미 조선 협력 강화 및 특수선 수주 다변화가 필요하다.
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AI 추출- - 1Q26 매출 3조원, 영업이익 3,950억원, GPM 17.3%로 컨센서스 대비 상회.
- - LNGC 매출비중 65%로 4Q25의 70%에서 축소되며 2Q-4Q26F는 60-62% 수준 유지 예상.
- - 매출인식 비중 확대와 4Q25 급여 일회성 비용 정상화로 연간 기본급여 상승 여력이 확보, 이익 개선에 기여.
- - 중장기 이익 가시성은 견고하나 상대 시가총액 저평가 및 방산부문 리레이팅 부재로 주가 상승 제약 가능성. 한미 조선 협력 강화 및 특수선 수주 확대로 수주 흐름 개선 필요.
- - EV/EBITDA 12.2배(2026F) 및 ROE 31.7% 등 수익성 지표의 개선 흐름이 기대되며, 해양플랜트 분야 수주 확대로 중장기 성장 동력 강화 가능성
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
삼성중공업 010140
일반 언급발행 당시 목표가36,000원
Buy
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