고연차 아티스트의 캐리력

1Q26 Preview는 시장 컨센서스 대비 소폭 상회 가능성을 시사하며, 1Q26 매출액 1,579 억원(+12.2% YoY, -32.1% QoQ)과 영업이익 285 억원(+45.3%, -32.0% QoQ), OPM 18.1%를 제시했다. 대형 IP의 온라인 MD 매출이 이번 분기에 집중 반영되면서, 그간 반영되지 않았던 비용 부담이 일부 완화될 것으로 보인다. 2Q 이후 NMIXX, ITZY, KickFlip 등의 컴백과 트와이스 북미 투어, Stray Kids SKZOO MD를 활용한 글로벌 팝업 스토어 등으로 MD 중심의 매출 모멘텀 및 안정적 영업실적 기여가 기대된다. Stray Kids의 군입대 가능성은 단기 성장에 리스크를 주며, 저연차 아티스트의 성장 속도도 기대에 못 미칠 경우 밸류에이션 재평가 가능성이 존재한다. 현재가와의 차익과 상승여력은 여전히 매력적이며, 실적 모멘텀의 지속 여부가 주가 흐름의 핵심 변수가 될 것이다.

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• - 1Q26 매출액 1,579 억원(+12.2% YoY, -32.1% QoQ) 및 영업이익 285 억원(+45.3%, -32.0% QoQ), OPM 18.1%로 시장 컨센서스에 대한 소폭 상회 가능성.
• - 전 분기에 반영되지 않았던 대형 IP의 온라인 MD 매출이 이번 분기에 집중 반영되면서 비용 부담이 일부 완화될 전망.
• - 2Q 이후 NMIXX, ITZY, KickFlip 등 소속 아티스트의 컴백과 트와이스 북미 투어, Stray Kids SKZOO MD를 이용한 글로벌 팝업 스토어 등으로 MD 매출이 추가로 확대될 기대.
• - 스트레이키즈 군입대 가능성은 단기 성장에 리스크로 작용할 수 있으며, 저연차 아티스트의 성장 속도 미달 시 밸류에이션 조정 가능성 존재.
• - 상승여력 약 49.1%로 평가되며, 현재가 대비 수익 모멘텀 지속 여부가 주가의 주요 방향을 좌우할 전망.