유상증자 규모 축소 및 자구안 병행

한화솔루션은 2026년 유상증자 규모를 2.4조원에서 1.8조원으로 축소했고, 채무상환자금은 1.5조원에서 0.9조원으로 감액했다. 발행주식수는 7,200만주에서 5,600만주로 줄고 희석률은 29.5%에서 24.6%로 완화됐다. 자구안은 축소분 6,000억원으로 보전되며 비영업자산 매각 및 해외법인 추가 자본조달로 구성된다. 중장기 가이던스는 유지되며 2030년 매출 33조원, 신재생 매출 21.5조원(CAGR 약 26%), AMPC 누적 5.9조원 및 2030년 75% 수준으로의 감소 반영이 제시됐다. 탠덤 관련 자금은 파일럿 업그레이드, TOPCon 셀라인 전환, 탠덤 GW 양산라인에 각각 배정되며 2026년 상반기 IEC, 하반기 UL 인증 완료를 목표로 한다.

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• - 유상증자 축소 및 자구안 병행으로 주주 부담이 완화되며 발행주식수 감소로 희석률이 29.5%에서 24.6%로 개선된다.
• - 자구안은 비영업자산 매각과 해외법인 추가 자본조달로 구성되며, 한화임팩트 지분 매각이 예정되어 있고 해외법인 자본조달은 6월 말까지 추진 계획이다.
• - 중장기 가이던스는 유지되며 2030년 매출 33조원, 신재생 매출 21.5조원(CAGR 약 26%), AMPC 누적 5.9조원이고 2030년 AMPC는 기존 대비 75% 수준으로 감소한다.
• - 탠덤 관련 자금은 탠덤 파일럿 업그레이드(약 0.1조원), TOPCon 셀라인 전환(약 0.4조원), 탠덤 GW 양산라인(약 0.4조원)에 배정되며 2026년 상반기 IEC, 하반기 UL 인증 완료를 목표로 한다.
• - First Solar TOPCon 특허 소송 등 불확실성이 남아 있어 자구안 이행과 업황 회복 속도 확인이 향후 밸류에이션 재평가의 핵심 변수로 작용할 수 있다.