P/B 0.8배 하회시 트레이딩 전략 유효

1Q26 매출 5.5조원(-9% YoY, -23% QoQ), 영업이익 1,470억원(+338% YoY, -13% QoQ)으로 OLED 중심 흑자 기조가 지속됐다. LCD TV 사업 종료와 계절적 비수기 영향으로 매출은 감소했지만 OLED 중심의 포트폴리오 확대로 대형 OLED 출하량이 증가했고 1Q26 대형 OLED 패널 출하량은 약 148만대(+17% YoY, -25% QoQ)로 추정된다. 2Q26 매출은 5.7조원(+2% YoY, +3% QoQ)이나 영업이익은 -480억원으로 일시적 적자전환이 예상되며, 최근 희망퇴직 관련 대규모 일회성 비용(약 1,500억원)이 반영될 경우 분기 적자가 확실해진다. 하지만 이를 제외한 실질 이익은 약 1,520억원 수준으로 회복 흐름이 지속될 전망이며, 하반기에는 계절적 성수기 진입과 주요 고객 수요가 개선될 것으로 기대된다. 2026년 연간 매출 25.1조원(-3% YoY), 영업이익 1,704억원(+165% YoY), 순이익 약 890억원으로 개선이 예상되며, 주가 흐름은 박스권에서의 방향성 제약과 현재의 P/B 약 0.97배 수준으로 추가 상승 여력이 제한적이다.

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• - 1Q26 OLED 중심 흑자기조가 뚜렷하게 유지되며 매출 5.5조원, 영업이익 1,470억원 기록; YoY는 각각 +338%, QoQ는 -13%로 나타남
• - 2Q26은 대규모 일회성 비용 반영으로 영업적자 가능성이 제기되나, 희망퇴직 비용 약 1,500억원의 영향 반영 여부가 중요
• - 1Q26 대형 OLED 패널 출하량 약 148만대로 포트폴리오 확대의 실적 기여가 뚜렷
• - 2026년 연간 매출 25.1조원, 영업이익 1,704억원, 순이익 890억원으로 개선 전망; 하반기에는 계절적 성수기와 Apple 신제품향 OLED 수요 증가의 긍정적 영향 예상
• - 주가의 상승 여력은 제한적이며 현재 P/B 약 0.97배 수준으로 밸류에이션 리레이팅 여지가 제한적이라고 판단