전쟁 이후 기회와 중장기 포트폴리오 다변화

1Q26 영업이익은 1,882억원으로 컨센서스 1,970억원 및 당사 추정치 2,115억원을 하회했으나, 퇴직금의 일회성 반영을 제외하면 추정치 부합 수준으로 평가된다. 화공 부문의 GPM이 높았으나 첨단산업 매출 부진으로 전반 수익성은 약화됐고, 중동 전쟁으로 인한 원가율 상승은 아직 나타나지 않으며 비용 상승도 크지 않을 것으로 보인다. 중장기적으로 포트폴리오 확대와 수행 국가 다변화가 밸류에이션 리레이팅 요인이 될 것으로 예측된다. 1Q에 신규 수주 4.6조를 기록했고, 하반기에 재건 수주 기회가 카타르·바레인·쿠웨이트 등에서 기대된다.

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• - 1Q26 영업이익은 1,882억원으로 컨센서스 1,970억원 및 당사 추정치 2,115억원을 하회했으나, 퇴직금 일회성 반영 효과를 제외하면 추정치 부합 수준으로 평가된다.
• - 화공 부문의 GPM이 높았지만 첨단산업 매출 부진으로 전반 수익성은 약화됐고, 중동 전쟁으로 인한 원가율 상승은 아직 나타나지 않으며 비용 상승도 크지 않을 것으로 보인다.
• - 중장기 포트폴리오 확대와 수행 국가 다변화가 밸류에이션 리레이팅 가능성이 제시된다.
• - 올해 1Q 신규 수주 4.6조를 기록했고, 하반기에 재건 수주 기회가 카타르·바레인·쿠웨이트 등에서 기대된다.
• - 중동 내 수처리 분야에서 1조원 규모의 수주가 2분기에 전망된다.