1Q26 Review: 반도체 투자 사이클과 뉴에너지..

1Q26 매출액 2.3조원 YoY +8.1%, 영업이익 1,882억원 YoY +19.6%를 기록했다. 매출과 영업이익은 시장 컨센서스에 소폭 미달했고, P5 캠퍼스 공사진행의 초기단계 영향과 퇴직금 관련 일회성 비용 반영으로 이익률에 부담이 있었다. 다만 일회성 비용을 제외하면 예년과 비슷한 수준으로 회복 가능성이 제시됐다. 1분기에 중동 화공 프로젝트 수의계약 건 약 24억불을 포함한 수주 파이프라인이 여전히 탄탄했고, 연간 수주 가이던스의 약 39%를 달성했다. CAPEX 확대 기조로 첨단 및 뉴에너지 부문의 수주 흐름이 지속될 전망이며, 미국 시장 진출 등 중장기 수주 가시성이 확장될 가능성이 밸류에이션 재평가 요인으로 남아 있다.

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• - 1Q26 매출 2.3조원, YoY +8.1%, 영업이익 1,882억원, YoY +19.6%로 개선되었으나 컨센서스에 소폭 미달.
• - 일회성 비용(퇴직금 반영) 및 초기단계 P5 캠퍼스 매출 인식으로 이익률에 부담이 있었으나 비용 제거 시 최근 추세는 예년과 유사한 수준으로 판단.
• - 1Q에 약 24억불 규모의 중동 화공 프로젝트 수주가 포함되었고, 1분기에 연간 수주 가이던스의 약 39%를 달성했다.
• - CAPEX 확대 기조로 첨단/뉴에너지 부문 수주 파이프라인이 견조하게 유지될 것으로 예상.
• - 미국 시장 진출 등 중장기 수주 가시성 확대가 밸류에이션 재평가의 가능성을 높일 수 있다.