ECH 강세 시황 지속

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 60,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 Preview: 염소계열 적자 대폭 축소 - 매출액 4,474억원(+5.4% QoQ, +6.4% YoY), 영업이익 263억원(+201.8% QoQ, +154.2% YoY) - 케미칼 영업이익 130억원(+520.1% QoQ), 그린소재 영업이익 132억원(+100.6% QoQ) - 3Q25 ECH 평균가격 $1,571.9/톤(+22.2% QoQ), ECH-Propylene Spread +64.2% QoQ 2. 수급 및 업황 흐름 - 전방 수요대비 ECH 공급은 타이트한 상황 지속 - 중국의 8월 ECH 수출량 6,524톤, 2Q25 평균 대비 -34.0% 감소, 명목가동률 59.9% - 글리세린 가격 강세로 ECH 설비 가동률 저조; Epoxy Resin 국내 수출량은 8월 2.8만톤으로 2Q25 평균 대비 +5.7% 이상 증가 3. 4Q25 및 2026년 전망 - 4Q25 케미칼 이익 증가 기대, 그린소재 증설효과도 긍정적 - 2026년 식의약 증설라인 판매 증가 및 수급 개선 기대 - Top-pick 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 2025E - 매출액: 1,768.0억원 - 영업이익: 81.9억원 - 순이익: 114.3억원 - EPS: 4,429원 - BPS: 94,782원 - PER: 10.2배 - PBR: 0.48배 - 2026E - 매출액: 1,828.5억원 - 영업이익: 155.9억원 - 순이익: 156.3억원 - EPS: 6,058원 - BPS: 99,224원 - PER: 7.5배 - PBR: 0.46배 - 참고: 연간 흐름 및 컨센서스와 비교한 수치도 제시 되어 있으며, 2025E와 2026E의 컨센서스 대비 변화도 포함됨. 2025E BPS 94,782원, 2026E BPS 99,224원. ## 추가 메모 - 주가 및 목표가 관련 - 주가(10/14): 45,350원 - 목표주가: 60,000원 - Upside: 32.3 - 기타 참고 - 2025.10.14 기준으로 롯데정밀화학은 1% 이상 보유 현황이 없음(Compliance Notice) - 본 자료는 리서치센터의 참고자료로 제공되며, 투자 판단은 투자자 본인의 책임하에 이루어져야 함 - 4Q25 흑자전환 및 2026년 증설효과 등은 업계 흐름과 수급에 좌우되며 변동될 수 있음

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• - 3Q25 Preview: 염소계열 적자 대폭 축소
• - 매출액 4,474억원(+5.4% QoQ, +6.4% YoY), 영업이익 263억원(+201.8% QoQ, +154.2% YoY)
• - 케미칼 영업이익 130억원(+520.1% QoQ), 그린소재 영업이익 132억원(+100.6% QoQ)
• - 3Q25 ECH 평균가격 $1,571.9/톤(+22.2% QoQ), ECH-Propylene Spread +64.2% QoQ