4행정 중속엔진 적시의 재개

1Q26 매출액 3,452억원으로 YoY 8.5% 증가했고, 영업이익은 514억원으로 YoY 130.4% 증가했다. OPM은 14.9%를 기록했고, 납품대수 29대의 개선된 납품믹스와 고출력 컨테이너선용 엔진의 반복건조 및 생산효율화가 원가절감을 이끌었다. 환율 영향은 제한적이었다. 2026년 전망은 Evergreen 메탄올 D/F 물량의 시리즈 중반 진입과 함께 건조효율 개선이 가속화되며 고선가 비중이 매출의 50% 이상으로 올라갈 것으로 보이고, 컨센서스 영업이익은 약 220.69억원으로 제시된다. LTSA 기반의 육상/DC향 엔진 수주가 중장기 모멘텀으로 작용할 가능성이 있다.

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• - 1Q26 실적은 매출 3,452억원, YoY 8.5%, 영업이익 514억원, YoY 130.4%, OPM 14.9%를 기록했다.
• - 납품대수 29대의 개선된 납품믹스와 고출력 컨테이너선용 엔진의 반복건조 및 생산효율화로 이익창출력이 크게 개선됐다. 환율 영향은 제한적이었다.
• - 26F 컨센서스 영업이익은 약 220.69억원으로 제시되며, 매출 중 고가치 비중이 50% 이상으로 올라가며 기여도가 확대될 전망이다.
• - DC향 육상엔진 수주 및 LTSA 기반 장기 계약이 10년 이상 지속될 수 있으며, 미국 에너지 익스포저와 그룹사 시너지로 모멘텀 재평가 여지가 있다.
• - 주가 모멘텀은 4/16 대비 약 68% 상승했고, 리스크로는 원자재가 상승, 이자비용 증가, 육상용 라이선스 취득 지연 등이 있다.