거래대금 확대로 위탁매매/운용손익 호조

1Q26 지배순이익은 4,764억원(+102.4% YoY)으로 컨센서스를 상회했다. ETF LP 관련 운용손익 호조와 거래대금 확대로 위탁매매수수료가 2,889억원(+109.7% YoY)으로 크게 증가했고, 국내주식 수수료수익은 2,311억원(+76% QoQ)으로 반등했다. 해외주식 수수료수익은 804억원(-19% QoQ)으로 감소했으나 이자손익은 1,233억원(+8.7% YoY)으로 상승했고 운용손익도 ETF 거래 확대의 수혜를 보였다. 다만 대형주 중심 장세로 코스닥 거래 비중 축소 및 리테일 M/S 축소 우려가 남아 있으며, 신용융자 한도 소진으로 평잔 확대 효과가 제한될 가능성도 있다. 하반기 퇴직연금 사업의 흥행과 코스닥 활성화 정책이 추가 상승 여력을 제공할 수 있을 것으로 보인다.

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• - 1Q26 지배순이익 4,764억원(+102.4% YoY)으로 컨센서스를 상회했다.
• - 위탁매매수수료 2,889억원(+109.7% YoY)으로 큰 폭 증가, 해외주식 수수료수익 804억원(-19% QoQ), 국내주식 수수료수익 2,311억원(+76% QoQ).
• - 이자손익은 1,233억원(+8.7% YoY)으로 증가했고 운용손익은 ETF LP 관련 확대와 함께 견조한 흐름을 보였다.
• - 1Q26 ROE는 27.9%로 코로나19 시기 이후 최고 수준을 기록했다.
• - 리테일 M/S 축소 및 코스닥 거래 비중 축소와 같은 리스크가 존재하나, 하반기 퇴직연금 출시 및 코스닥 활성화 정책이 upside의 핵심 관건으로 제시된다.