2028년까지 대규모 리노베이션 시작

2026년부터 본격 리노베이션이 시작되어 2028년까지 합산 7,000억원 이상의 CAPEX가 집행될 예정이며, 호텔·카지노·회원영업장, 제2카지노, 주차장/케이블카/인피니티풀 등 전반의 경쟁력 강화가 기대된다. 1Q26 매출액 3,789억원, 영업이익 689억원으로 컨센서스에 부합했고 순이익은 301.7억원으로 나타났으며, VIP 부문에서 20%대 고성장이 이어지는 반면 리뉴얼은 단기 매출 기회 손실 가능성도 동반한다. 규제완화로 일반영업장 면적 확대, 게임기구 대수 증가, 외국인전용존 및 베팅한도 상향 등 기회가 확대되며 총 게임기구 대수 1,860대, 테이블 250대로 규모가 확대될 예정이다. 주주환원 정책으로 자기주식 매입 총 1,000억원(2024년 400억원, 2025-2026년 600억원)과 보유 자사주 의무 소각 7.4%를 포함해 연간 주주환원율 60% 달성을 목표로 하며 DPS는 970~1,000원으로 제시된다. 2026년 P/E는 11배 수준으로 10배 내외 구간에서 매력적 가격으로 평가되며 외국인지분율은 11.53%, 다만 단기 리노베이션으로 매출 기회 손실 가능성과 규제 변화에 따른 리스크도 존재한다.

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• - 7,000억원대 CAPEX의 대규모 리노베이션 시작으로 중장기 모멘텀 형성
• - 1Q26 매출액 3,789억원, 영업익 689억원, 순이익 301.7억원; VIP 부문 성장 지속
• - 규제완화로 일반영업장 면적 확대 및 게임기구/테이블 수 확대로 외형 확장 기대
• - 자사주 매입 총 1,000억원 및 의무 소각 7.4%, 연간 주주환원율 60% 목표; DPS 970~1,000원
• - P/E 11배 수준으로 밸류에이션 매력; 외국인지분율 11.53% 및 규제 이슈 리스크와 배당 상승 여력 동시 존재