비 온 뒤 땅이 굳고 하늘은 더 맑다

1Q26 매출액 2.9조원(+16.4% YoY), 영업이익 2,731억원(+121.9% YoY), OPM 9.4%로 나타났으며 당사 추정치를 20.8% 하회했다. 이는 성과급 회계정책 변화에 따른 비용 증가 영향으로 보이나, 성과급 영향을 제외하면 영업이익률은 12~13% 수준으로 QoQ 상승했다. 2026년 수주 현황은 LNG선 6척, VLEC 2척, 컨테이너선 2척 등 합계 16척(약 27억 달러)으로 연간 목표의 47%를 달성하며 수주 흐름은 순조롭다. 2분기부터 실적 개선이 본격화될 전망이며, 2도크 재가동으로 고수익 선종의 건조가 매출에 기여해 약 9,000억원의 매출 기여가 기대된다. FLNG 수주도 양호한 흐름을 유지하고 있으며 향후 NGLS 본선 건조 기대감과 MRO 수주 등으로 리레이팅 여지가 남아 있다。

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• - 1Q26 매출 2.9조원, 영업이익 2,731억원, OPM 9.4%로 당사 추정치를 20.8% 하회하였으나 성과급 반영 제외 시 12~13%의 영업이익률과 QoQ 상승 시사.
• - 2026년 수주 총 16척(6 LNG선, 2 VLEC, 2 컨테이너선; 약 27억 달러)으로 연간 목표의 47%를 달성하며 수주 흐름은 양호.
• - 2분기부터 고수익 선종의 건조가 본격화되며 매출 기여분이 약 9,000억원 규모로 반영될 전망.
• - FLNG 수주 흐름은 여전히 양호하며 Cedar LNG, Delfin LNG 등 주요 프로젝트가 진행 중이고 향후 추가 수주 가능성도 남아 있음.