바다에서 우주로 가보SAR

2H26 LumirX 1호 발사 시점에 위성 데이터 매출 가시화와 현금흐름 안정화가 기대되며, 2031년까지 18기의 군집위성 구축 로드맵이 핵심 성장 동력이다. 국방 수요 증가와 조선자재 매출의 견조함이 다각화된 수익 구조의 버팀목으로 작용하고 있다. 초기 위성 제작·발사·인프라 비용 이후 영상 데이터 매출은 확대 가능하며, 위성 한 기당 연간 최대 매출은 200억원으로 제시되고 장당 데이터 가격은 USD 1,800~2,000 수준이다. 재무적으로는 2022~2025년 추정 영업이익이 -24,-30,-12,-6억원으로 적자 기조를 보이고 있으며, 300억원 규모의 영구 CB 발행으로 중장기 성장 자금을 확보하고 있다.

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• - 2H26 LumirX 1호 발사 예정으로 위성 데이터 시장의 가시화와 현금흐름 창출이 기대되며, 2031년까지 18기의 군집위성 시스템 구축이 목표다.
• - 위성 데이터 매출 구조는 초기 비용을 제외하면 추가 매출 확대가 가능하다고 보이며, 위성 한 기당 연간 최대 매출은 200억원, 영상 데이터 장당 가격은 USD 1,800~2,000 수준으로 공시되어 있다.
• - 조선장치 매출은 2025년 41.3억원(YoY +15.8%)으로 견조한 성장세를 나타내고 있으며, 26년 2월 일본 니코정밀과 솔레노이드 공급 계약 체결로 추가 고객 확보가 기대된다.
• - 최근 300억원 규모의 영구 CB 발행으로 중장기 성장 자금을 확보하는 한편, 발사 지연 리스크는 남아 있어 실행 행사에 대한 주의가 필요하다.