단기 노이즈보다 중기 모멘텀에 주목

1Q26P 매출 9,357억원(+12.3% YoY), 영업이익 212억원(-20.6%)로 컨센서스를 하회했다. 부진의 원인은 1) Enterprise IT에서 약 200억원 규모 구축·운영성 계약이 2Q로 이연됐고, 2) 차량SW GPM이 9.7%로 전년 14.1% 대비 하락, 3) 판관비가 +20.6% 증가했다. 그룹 차원의 ERP 매출은 YoY +64%, 클라우드 매출도 YoY +70%로 견조하게 성장하며 Enterprise IT 모멘텀은 여전히 견고하다. 2Q26F 매출은 1.2조원(+12%), 영업이익은 704억원(-13.4%)을 전망하며 2Q부터 이연 매출 인식으로 모멘텀이 회복될 것으로 보인다. 3Q26 이후 차세대 내비SW 양산 적용으로 차량SW GPM이 점진 회복될 가능성이 있으며, 그룹은 엔터프라이즈 IT 중심으로 수익구조 재편 흐름을 이어갈 전망이다.

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• - 1Q26P 매출 9,357억원(+12.3% YoY), 영업이익 212억원(-20.6%)로 컨센서스를 하회했다. 원인은 1) Enterprise IT의 약 200억원 규모 계약 이연, 2) 차량SW GPM 9.7%(전년 14.1%)으로 하락, 3) 판관비 +20.6% 증가이다.
• - SI 매출 +19.1%, ITO 매출 +11.7%; ERP 매출 YoY +64%, 클라우드 매출 YoY +70%로 그룹 차세대 ERP 전환과 클라우드 전환의 수혜가 지속된다.
• - 2Q26F 매출 1.2조원(+12%), 영업이익 704억원(-13.4%)를 전망하며 2Q부터 이연된 매출이 인식되어 모멘텀 회복이 본격화될 가능성이 있다.
• - 3Q26부터 차세대 내비SW 양산 적용이 시작되며 차량SW GPM도 점진적으로 회복될 전망이고, Enterprise IT 중심의 실적 기여가 계속될 것으로 보인다.