1Q26 Review: 백화점 영업이익 야호!

1Q26의 백화점 매출은 6,325억원(+7.4% yoy)과 영업이익 1,358억원(+39.7%)으로 양호했고, 전사 기준 순매출액은 9,501억원(-13.5% yoy)이며 1Q25의 일회성 환입 비용 제외 시 실질 영업이익은 전년대비 +3% 성장했다(지누스 반덤핑 무효 소 관련 일회성 충당금 환입 167억원). 면세점은 매출액 2,137억원(-27.2% yoy)으로 부진했으나 영업이익은 34억원 흑전했다. 2분기에는 신규 구역 DF2(4/28 운영 시작)에서 화장품, 주류 카테고리 판매 확대와 외국인 수요 증가 등 긍정적 요인이 다수 존재하고, ODM 수주 협의로 적자 축소 가능성도 제시된다. 2026E 매출액은 3.93조원(-7.1% yoy), 영업이익은 3,895억원(+3.1%)으로 전망되며 연간 실적 개선 흐름이 기대된다.

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• - 1Q26 순매출액 9,501억원(-13.5% yoy), 영업이익 988억원(-12.1%), 1Q25 일회성 환입 비용 제외 시 실질 영업이익은 전년대비 +3% 성장(지누스 반덤핑 무효 소 관련 일회성 충당금 환입 167억원).
• - 백화점 매출액 6,325억원(+7.4% yoy), 영업이익 1,358억원(+39.7%), 카테고리별 성장률: 워치앤주얼리 +27%, 해외명품패션 +14%, 패션 +6%, 가전 +22%, 식품 +3%. 월별 거래액: 1월 +5%, 2월 +20%, 3월 +6%.
• - 면세점 매출액 2,137억원(-27.2% yoy), 영업이익 34억원 흑전.
• - 2분기 DF2 운영 시작(4/28)으로 화장품·주류 카테고리 판매 확대 및 외국인 수요 증가 기대. ODM 수주 협의로 적자 축소 가능성과 관세 환급 기대가 제시되었다.
• - 2026E 매출액 3.93조원(-7.1% yoy), 영업이익 3,895억원(+3.1%).