다시 낮아진 주가, 반등에 무게

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 62,000원 (참고) 현재가: 41,700원(10/10), 상승여력 ▲48.7% ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 Preview: 영업이익, 시장 기대치 부합 예상 2. 3Q25 실적 추정치 - 매출액 1.8조 원, 영업이익 1088억 원으로 전년동기 대비 각각 -4.9%, +30.5%를 기록한 것으로 추정 - 시장 컨센서스인 영업이익 1057억 원과 유사한 수치 - 자회사 DL건설의 매출 감소 영향으로 탑라인 성장은 제한적이나 주택 부문 원가율 개선에 힘입어 영업이익은 두 자릿수 YoY 증가가 예상 - 4분기 중 예상했던 민간참여 공공주택사업 관련 도급증액(약 260억 원)은 내년 초로 이연된 것으로 파악되나, 이를 제외하더라도 주택 부문 원가율은 80%대 중반 수준으로 안정적 개선이 지속될 전망 3. 밸류에이션 및 투자전략 - 현 주가는 시장 컨센서스 기준 12M Fwd. P/E 4.6배로 연40,000 밸류에이션 수준까지 다시 내려왔다 - 목표주가 62,000원을 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적(추정) - 매출액 1.8조 원, 영업이익 1088억 원, 전년동기 대비 각각 -4.9%, +30.5% YoY - 시장 컨센서스인 영업이익 1057억 원과 유사 - 주택 부문 - 주택 부문 원가율은 80%대 중반 수준으로 안정적 개선이 지속될 전망 - 4분기 민간참여 공공주택사업 관련 도급증액 약 260억 원은 내년 초로 이연 - 2025년 전망(연결, 단위: 십억 원) - 매출액 7,536 - 영업이익 432 - 순이익 197 - EPS 5,093 - 2026년 전망(연결, 단위: 십억 원) - 매출액 7,103 - 영업이익 435 - 순이익 333 - EPS 8,584 ## 추가 메모 - [3Q25 Preview] 3Q25 Preview: 영업이익, 시장 기대치 부합 예상 - 본 리포트는 한화투자증권의 리서치센터 자료를 바탕으로 작성되었으며, 제시된 수치 및 투자의견은 원문에 명시된 바를 그대로 반영했습니다.

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• - 3Q25 Preview: 영업이익, 시장 기대치 부합 예상
• - 3Q25 실적 추정치
• - 매출액 1.8조 원, 영업이익 1088억 원으로 전년동기 대비 각각 -4.9%, +30.5%를 기록한 것으로 추정
• - 시장 컨센서스인 영업이익 1057억 원과 유사한 수치
• - 자회사 DL건설의 매출 감소 영향으로 탑라인 성장은 제한적이나 주택 부문 원가율 개선에 힘입어 영업이익은 두 자릿수 YoY 증가가 예상