안정적인 원유 수급 능력

1Q26 매출액 8.9조원(+1.7%qoq, -0.5%yoy)와 영업이익 1.2조원(+231%qoq, 흑전yoy)으로 어닝 서프라이즈를 기록했다. 중동 전쟁 발발과 호르무즈 해협 봉쇄로 두바이 유가가 급등하면서 재고평가이익 5,248억원이 인식됐고, 등유/항공유 스프레드도 크게 상승했다. CDU 가동률은 정기보수 영향으로 85%(-10%p)였으며 최고가격제 손실 2,600억원이 반영되며 일부 손실이 확인됐다. 2Q26 전망은 매출액 10.1조원(+13%qoq, +26%yoy), 영업이익 5,077억원(-59%qoq, 흑전yoy)으로 제시되나 최고가격제손실 9,000억원 반영으로 이익은 감소 가능성이 있다.

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• - 1Q26 매출액 8.9조원(+1.7%qoq, -0.5%yoy) 및 영업이익 1.2조원(+231%qoq, 흑전yoy)으로 어닝 서프라이즈 기록.
• - 두바이 유가 급등에 따른 재고평가익 5,248억원 인식 및 등유/항공유 스프레드의 큰 폭 상승으로 실적 개선에 기여.
• - 정유 부문은 흑자전환을 보였으나 석유화학의 구조적 이익 회복은 여전히 어려운 것으로 판단.
• - 2Q26 매출액 10.1조원(+13%qoq, +26%yoy), 영업이익 5,077억원(-59%qoq, 흑전yoy) 전망. 최고가격제손실 9,000억원 반영으로 분기 이익은 감소 가능성 존재.
• - 샤힌 프로젝트는 6월 말 기계적 완공 목표로 진행 중이며 현재 EPC 진행률 96.9%, 원유 수급 안정성과 CDU 가동률 개선에 긍정적.