불확실성을 상쇄하는 원유 수급 안정성 확인

1분기 실적은 매출 8.9조 원, 영업이익 1.2조 원으로 컨센서스에 부합했고, 유가 상승에 따른 재고평가이익 약 5,125억 원이 실적 반등의 주된 기여로 작용했다. 정유 부문은 QoQ 8,137억 원 증가로 회복했고, 전쟁 여파로 개선된 정제마진이 이익 개선에 기여했다. 반면 석유화학 부문은 재고평가익에도 불구하고 제품 스프레드 약세로 대규모 적자를 지속했다. 2분기에는 정유 부문 이익이 견조할 것으로 보이고, 재고평가이익이 약 1,592억 원 반영될 전망으로 긍정적이다. 중동 분쟁으로 원유 수급이 타이트해지며 수익성 개선 요인이 크지만, PX 스프레드 악화와 원가 상승은 여전히 리스크로 남아 있다.

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• - 1Q 실적은 매출 8.9조 원, 영업이익 1.2조 원으로 컨센서스 부합, 재고평가이익 약 5,125억 원이 반등에 기여.
• - 정유 부문은 QoQ 증가로 회복했고, 전쟁 여파로 개선된 정제마진이 이익 개선의 주된 요인으로 작용.
• - 석유화학 부문은 재고평가익 반영에도 불구하고 제품 스프레드 약세로 대규모 적자 지속.
• - 2Q 정유 부문 영업이익은 1.2조 원대 유지 예상, QoQ 증가폭은 +1,369억 원, 재고평가이익 약 1,592억 원 반영 기대.
• - 중동 분쟁으로 원유 수급이 타이트해진 점은 수익성 개선에 기여했으나 PX 스프레드 악화와 원가 상승은 여전히 리스크로 남아.