불확실성 완화 및 가격 메리트 발생으로 최선..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 147,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 실적 흐름 - 3분기 추정 순익은 1.57조원으로 컨센서스 부합 예상. - 3분기 은행 원화대출이 약 0.5% 성장하고, NIM은 전분기 수준을 유지할 것으로 예상되며, 2분기 중 인식되었던 KDB생명빌딩 매각에 따른 이자비용 1,600억원이 소멸되면서 3분기 그룹 순이자이익은 QoQ 5.9% 급증할 것으로 추정. - 증권업수수료 증가 등으로 수수료이익도 추가 확대될 것으로 예상. 2. 손익 구간의 변화 및 상쇄 요인 - 원/달러 환율 및 시중금리 상승 등으로 비화폐성 외화환산손실과 매매평가익 감소 등이 발생할 수 있어 기타비이자이익은 전분기대비 상당폭 둔화될 전망. - 다만 3) 그룹 대손비용이 약 5,200억원 내외로 경상 수준으로 낮아지면서 비이자이익 둔화를 어느정도 상쇄할 것으로 추정. 3. 자본비율 및 배당/주주환원 - 3분기 CET1 비율은 13.85%로 QoQ 10bp 내외 상승 전망. 이는 1) 약 1.57조원의 순익 효과 +44bp, 2) 3분기 자사주 매입 2,360억원 및 현금배당 지급 3,350억원 등의 영향 -16bp, 3) 대출성장률 수준의 0.5% 경상 RWA 증가 가정 -7bp, 4) 원/달러 환율 50원 상승에 따른 하락 민감도 약 -10bp 등을 감안한 수치. - 현 CET1 비율 감안시 2026년에도 50%를 상회하는 총주주환원율 예상. 배당가능이익 부족으로 내년에 취득할 1,900억원의 자사주를 제외해도 올해 총주주환원율은 50%를 상회할 것으로 예상되고. 업종 내 최선호주로 제시. ## 주요 실적 및 전망 - 3분기 순익: 1.57조원 (전년동기 대비 약 2.8% 감소), 컨센서스 부합 전망. - CET1 비율: 3Q25F 약 13.85%로 QoQ 상승 예상(전제: 순익 효과 + 자사주 매입/배당 영향 등). - 3분기 순이자이익: QoQ 5.9% 증가 예상. - 3분기 자사주 매입: 2,360억원; 현금배당 지급: 3,350억원. - 대손비용: 약 5,200억원 내외로 경상 수준 예상. - 대출성장률: 3분기 약 0.5% 수준. - 기타 비이자이익: 원/달러 환율 및 금리 상승으로 감소 가능성 있음. - 2025F·2026F 주요 수치(추정): - EPS: 2025F 15,202원 / 2026F 15,236원 - BPS: 2025F 165,141원 / 2026F 180,377원 - 총주주환원율: 50%를 상회하는 수준 지속 전망(2026년에도 상회 기대) ## 추가 메모 - 본 리포트의 주된 내용은 하나증권의 2025년 10월 10일 발표분에 기초하며, 주요 수치와 전망은 원문에 제시된 그대로 반영했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3분기 실적 흐름
• - 3분기 추정 순익은 1.57조원으로 컨센서스 부합 예상.
• - 3분기 은행 원화대출이 약 0.5% 성장하고, NIM은 전분기 수준을 유지할 것으로 예상되며, 2분기 중 인식되었던 KDB생명빌딩 매각에 따른 이자비용 1,600억원이 소멸되면서 3분기 그룹 순이자이익은 QoQ 5.9% 급증할 것으로 추정.
• - 증권업수수료 증가 등으로 수수료이익도 추가 확대될 것으로 예상.