NDR 후기: 기대 이상의 전방 시장이 온다

1Q26 연결 매출액 591억 원(YoY -7.2%), 영업이익 66억 원(YoY -38.9%), 영업이익은 시장 기대치 118억 원을 44.3% 하회했다. 매출 인식 지연, 미국 관세 비용 인식 시차, 재고자산 평가손실 충당금 반영 등 세 가지 요인이 실적 부진의 주요 원인으로 지적된다. 미국향 매출 비중은 64.1%로 증가했고, 1Q26에서 관세 비용 인식 시차와 환입 지연으로 비용 부담이 확대되었다. 1Q26 신규수주는 724억 원으로 전년동기 대비 증가했고, 신규수주 중 60% 이상은 미국 LNG 터미널 물량으로 추정된다. 2분기 이후에는 매출 회복과 마진 개선이 가능하다는 시나리오가 제시되고 있다.

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• - 1Q26 매출 591억 원, 영업이익 66억 원으로 시장 기대치 118억 원을 큰 폭 하회했다.
• - 매출 인식 지연, 미국 관세 비용 인식 시차, 재고자산 평가손실 충당금 반영이 부진의 3대 원인으로 꼽힌다.
• - 미국향 매출 비중이 64.1%로 상승했고, 관세 비용 인식 시차 및 환입 지연으로 비용부담이 확대되었다.
• - 1Q26 신규수주 724억 원, 전년동기 대비 증가, 신규수주 중 60% 이상은 미국 LNG 터미널 물량으로 추정된다.
• - 2분기 이후에는 매출 회복과 마진 개선 가능성이 높으며, LNG 프로젝트의 발주 재개 속도와 관세 회입 이슈의 완화가 중요 변수다.